万博max一位机构里的资深研究扫地僧，擅长从产业与数据角度洞察最具成长性与价值的行业与标的，坚持基本面长期投资。

　　17浪 – 景气趋势组合是17热浪香组合里的景气担当。本月景气趋势组合的个股情况详见上期文章《17浪景气组合 带你乘风破浪》万博max。

　　大家都知道，股价通常领先于企业业绩。公司估值扩张来自多种原因，其中行业景气向上带来的利润抬升最为稳定。

　　近期我越发觉得从产业链研究切入更有优势，再结合市场预期，推出了17浪 – 景气趋势组合，致力于挖掘盈利增速提升显著的行业龙头，追求戴维斯双击。

　　7月，17浪组合经历了每月一次的调整，基于六月底全A个股业绩预期及产业链优化，我从近百个产业链中优先筛选十个景气向上的产业，再精选满足业务收入要求的企业。

　　本期持仓中的旗滨集团因近日公布的业绩预告超预期，今日涨幅高达 6.9%。根据今年上半年业绩预增预告，公司预计2021H1归母净利为21.06-23.27亿元，同比增长约316%-360%。

　　玻璃进入高景气阶段。受益于需求端竣工端高增速的支撑，供给端紧平衡（严格的产能置换政策）的加持下，玻璃行业价格持续提升。

　　根据卓创资讯，今年第二季度全国5mm白玻每重箱均价为132元，同比增长75%，环比提升15%，玻璃高景气上行催生了公司强劲的盈利弹性。

　　业绩提升，除了乘景气东风，也离不开旗滨集团在延伸产业链、降成本、扩需求、提升盈利能力方面的努力。

　　在原材料中，纯碱属于同质化的化工产品，各上游企业供应纯碱品质及价格差别不大，但硅砂是自然矿物，不同企业或不同地区产出的硅砂品质各异，对浮法玻璃产品品质具有影响，价格也各有不同。

　　旗滨集团对硅砂这一关键原材料具有充足的战略储备，分别在福建、广东和湖南等地布局了4个高质的硅砂矿，基本实现了优质硅砂的自足与稳定供应，亦降低原材料供应成本。

　　节能玻璃方面，根据《玻璃工业“十三五”发展指导意见》，2020年我国新建建筑Low-E节能玻璃的使用率将由2015年的15-20%快速提升至70%以上，未来伴随“碳中和”政策的不断推进及人均收入提升推动建筑品质升级，国内建筑节能标准将得以提升，节能玻璃在新建建筑和既有建筑中的渗透率提高将并行，节能玻璃市场规模将进入快速提升期。

　　电子玻璃方面，伴随3C产品、汽车中控屏等应用的大屏化及国产化替代万博max，盖板玻璃项目估值和业绩有望实现双升。

　　光伏玻璃领域，根据2020年的《中国光伏产业发展路线图》，全球来看，随着光伏成本的下降和绿色能源渗透率的不断提高，光伏市场将快速增长。

　　从国内来看，碳峰值和碳中和政策将推动光伏行业进一步发展，2030年国内非化石能源将占一次能源消费的1/4左右，预计“十四五”期间年均新增光伏装机量将达到70-90GW。光伏需求的快速增长直接带动了光伏玻璃的需求。

　　库存方面，根据卓创资讯，截止2021年6月底，全国玻璃库存约为1544万重箱，较去年同期同比下降59%。

　　产能方面，根据卓创资讯，2021年预计产能净变动为-3200t/d（新点火1200t/d，复产1000t/d，冷修5400t/d），供给预计逐步收缩。

　　需求端来看，地产竣工的复苏有望带动玻璃需求高增长，同时电子、节能、光伏等行业景气较高，驱动玻璃新需求。

　　我们预计旗滨集团将受益于旺盛的需求及高涨的玻璃价格，产销两旺叠加产业链一体化带来的降本增效，公司龙头地位得以进一步巩固。