可是，很多发达国家同期的GDP增速，其实比我们国家要低得多。近10年，德国、日本、美国的GDP增速普遍在1%-3%左右，有时甚至几乎不增长了。

　　只是我们在中国近几年高速增长的经济环境里待得太久了，从来都没有经历过一个真正的经济周期。只经历过繁荣，而没有经历过衰退。以至于，当经济稍微开始下行，就会觉得寒风刺骨。

　　但是从财富的本质上来说，GDP90万亿，这意味着，去年中国人民通过劳动创造了价值90万亿的东西。

　　在过去，我一个人一天可以砍一棵树。后来，我有了更好的斧头，一天可以砍两棵树。再后来，我有了电锯，一天可以砍20棵树。劳动的生产率大大提升。

　　所以，人类到底能够拥有多少财富，能够多么富有，这取决于人类的劳动生产率。财富的增长，来自于生产率的提高。随着科技的不断发展，人类的生产率在一直提升。

　　有交易，就必然有买方和卖方。买方，可以用货币来购买卖方的商品或服务。而除了货币，买方还可以用另一种东西来购买商品或服务。那就是：信用。

　　货币，是你今天已经拥有的财富。而信用，是别人相信你未来可以拥有的财富。所以信用和货币一样，其实都是财富。货币是你今天的财富；而信用是你未来的财富。

　　你今天去吃饭，刷了信用卡，在刷卡时，你吃饭的这笔钱其实并不存在。你需要等到月底发工资，才能把这笔钱还上。你现在没有这笔钱，但你刷信用卡就先把饭吃了。

　　那你今天其实并没有掏这笔钱，餐厅为什么还愿意让你刷卡呢？是因为银行会先把这笔钱垫付给餐厅。那银行为什么会把钱垫付给餐厅呢？是因为银行相信到了月底你会把这笔钱还上的。

　　银行对你的相信，就是你的信用。所以信用是未来的财富。一旦你能用未来的财富来参与今天的购买，你的支出总额就提高了。

　　比如，你本来只有2块钱，现在你用信用又借到了1块钱，那么你本来只能用2块钱来消费，而现在你可以用2+1=3块钱来消费了，你的支出总额就提高了。

　　你本来只有2块钱，现在你用信用又借到了1块钱，这个时候你的支出就从2块钱变成了3块钱。当你的支出从2块钱变成3块钱的时候，那么就一定有一个人本来能赚2块，而现在能赚3块了，他的收入也就从2块钱变成了3块钱。

　　同样的道理，那就又有另外一个人本来能赚2块，而现在能赚3块了，那这个人的支出也同时从2块钱变成3块钱……

　　以此类推，这样环环相扣，就因为最初一个人借了1块钱，导致最终在整个经济中，每个人赚的钱都多了1块，同时每个人的支出也多了1块。

　　你知道，在计算GDP的时候，需要考量4个比较重要的参数，一个是消费，一个是投资，一个是政府购买，还有一个是净出口。

　　我举个最简单的例子，假如过去大家都以2块钱进行交易，4个人之间发生了3次交易，那么过去的支出总额就是2*3=6块钱。假设没有净出口额，这个时候的GDP就是6块钱。现在有一个人借了1块钱，所有人的支出都因此变成了3块钱，那么现在的支出总额就是3*3=9块钱。GDP就变成了9块钱。

　　刚才我们说到，人们可以用货币和信用来交换商品和服务。货币，是今天的财富；信用，是明天的财富。所以换句话说，就是人们可以用今天的财富和未来的财富去消费。

　　但是，未来的财富今天还不存在，而你居然能用它买东西，这是因为别人相信你未来会创造出来再还给他。

　　这也就意味着，你今天所买的东西其实多于你今天所创造的财富。今天你还没有把未来的财富创造出来，你就已经提前消费了。

　　而如果你用未来的财富提前消费，那总有一天，你就必须通过生产出商品或者服务，跟别人交易创造出财富，来把提前消费掉的还清。

　　长远来看，你的消费一定要等值于你所创造的财富。不然你买的东西是从哪来的呢？而借贷，让我们今天的消费大于我们今天创造的财富。

　　可是，到了你需要还清债务的那一天，你今天的消费就要小于你今天创造的财富，这个时候你就会变得非常紧张，开始入不敷出了，怎么办？

　　但是你要注意，你的支出就是别人的收入，你一旦不怎么买东西，别人的收入就变少了，别人收入变少了，那他也不敢买东西了，他不敢买东西，另外一个人的收入就也变少了，另外这个人就也不敢买东西了……

　　于是就进入一个恶性循环，经济开始快速下跌。直到所有的负债都还清了，大家才又重新建立起信心开始借贷，经济就会又开始增长，进入到一个新的周期。

　　明白了周期是必然的，你就会明白，经济的发展和衰退，不是取决于人们多么善于创新和勤奋工作，而是主要看借贷的总量。而借贷的总量，在一定程度上，是可以受到中央银行控制的。

　　中央银行就会开始降低利率，降低利率之后大家借钱的成本降低，有一些人就会又开始借钱，有人开始借钱，就会刺激经济，经济衰退的速度就会放缓一点。

　　利率降到零，大家都不发生借贷，可以用来消费的信用就没有了，这个杠杆就消失了，这个时候也就意味着，中央银行利用利率来调整经济的能力已经消失，这就叫做去杠杆化。

　　借款人还不起债务，人就说，算了算了，你还给我一半吧，至少我还能收回一部分，债务就减少了。这个时候，大家还债的心理压力就大大降低。

　　削减支出、减少债务、财富再分配和发行货币，本质上都是在减少债务，从而使经济重新进入到正向循环。

　　衰退期之后，就是萧条期。在萧条期，债务已经被消灭很多了，债务的增长速度已经开始低于生产率了。

　　以现在人们创造财富的水平，已经可以还清债务。人们已经有能力继续借贷了。但是人们还是信心不足，不敢借贷。

　　那理解了经济周期之后，在每一个时期，我们应该怎么办呢？我们应该怎么配置自己的资产？我们应该把钱重点放在哪呢？

　　比如，在中国经济高速增长的时候，大家会去买什么？买房子。为什么？因为经济高速增长，随着交易信心越来越高，商品的价格会越来越贵。你越早买，你就越能享受到商品价格上涨的红利。

　　资产价格一旦下滑，很多人就会意识到，我曾经拥有的所谓的财富，其实都只是帐面数字而已，它并不是财富本身。

　　因为在萧条期，大家创造财富的速度已经够还债了，其实已经可以开始借钱了。但因为信心的问题，还是没人敢把钱借给别人，资本的价格就会很高。

　　但这个时候，如果你把钱借给别人，其实是非常划算的生意。当然，你不要直接把钱借给别人，而是可以买国债，或者信用度高的、大公司的债券。

　　你应该持有股票。在复苏期，很多公司会重新开始高速发展。如果你能及早在底部持有这些公司的股票，你的财富也会进一步提升。

　　一开始，也许你有很多收入，和一点点债务。这个时候你觉得收入远远大于债务，这对你没有什么影响。

　　但是只关注收入和债务的绝对值是不行的，你还要密切关注一个非常重要的数据：收入和债务的增长速度。

　　如果你的债务比你的收入增长速度要快，那你就要非常警惕了。因为总有一天，你的债务会超过你的收入。这个时候你没有那么多收入可以还掉债务，怎么办？

　　2008年的金融危机，很大程度上是因为，大量本来可能买不起房子的人，向银行借钱买房，背上了可能一辈子都还不起的债务。

　　这是什么意思？收入增长得快一点，难道不是好事吗？为什么不能让收入的增长速度超过生产率呢？生产率的提高意味着什么？

　　我一个人一年能养10只羊，随着饲养技术和效率的提高，比如用更好的饲料，更工业化的方法等等，我终于在第二年可以养20只羊了。

　　生产率提高一倍，那么理论上来说，我的收入也应该提高一倍，对不对？但是，如果我的收入提高了不止一倍，假如提高了5倍。

　　这意味着，我处于一个泡沫里面，那些多出来的收入，其实是不属于我的。我的生产率根本无法支撑我获得这么多收入。终有一天，这个泡沫会破裂。

　　这也是雷·达里奥给我们的第三个建议，尽一切努力提高生产率，因为生产率在长期起着最关键的作用。

　　拥有财富最根本的办法是什么？其实就是提高生产率。记住，不要让收入的增长速度超过生产率，并且尽一切努力提高生产率。

　　今天，我们虽然正在经历寒冬，但是你不必恐慌。因为经济周期是一个客观规律。经济下行，它一定会来。但是，它也一定会走。只不过问题是，我们到底能不能度过这个冬天？

　　虽然寒冷，但我们也该觉得庆幸。因为，没有经历过寒冬的生命，不是伟大的生命。透彻理解周期，记住三个建议，然后，好好学习。冬天，在炉火边读书，等待春天。